Der China-Spread steigt von minus 7 auf plus 2 US-Dollar. Der gesunkene Goldpreis könnte die private Goldnachfrage in China jetzt wieder beleben.
China-Spread dreht leicht ins Plus
Der Preisabstand zwischen China und dem westlichen Goldmarkt hat sich zuletzt leicht zugunsten des chinesischen Handels verschoben. Gold wurde an der Shanghai Gold Exchange (SGE) am Montag mit einem kleinen Aufschlag gegenüber dem europäischen Spotpreis gehandelt. Der China-Spread lag bei plus 2 US-Dollar je Unze, nach minus 7 US-Dollar in der Vorwoche. Das zeigt die aktuelle Goldreporter-Analyse.
Chinas Goldpreis notiert erstmals seit Ende April über dem europäischen Spotpreis – noch ohne starken Nachfrageimpuls.
Der Goldpreis gab in der vergangenen Woche sowohl in China als auch im westlichen Handel nach. Dabei fiel der Preisrückgang am europäischen Spotmarkt etwas stärker aus als an der Shanghai Gold Exchange.
Goldpreis in China fällt weniger stark
Im Vergleich zur Vorwoche sanken die Goldpreise in beiden Märkten:
- China: –47 USD/oz
- Europa: –56 USD/oz
Dadurch verbesserte sich der China-Spread um 9 US-Dollar je Unze. Nach Goldreporter-Berechnung notierte Gold an der Shanghai Gold Exchange zuletzt 2 US-Dollar je Unze über dem europäischen Spotpreis.
Messzeit: [Mo. 20.07.26, 14:30 h Shanghai] / [08:30 h MESZ Berlin]
Aufschlag China → Europa Spot: +2 USD/oz (13.07.26: -7 USD); Δ: +9 USD
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| Markt / Kennzahl | 20.07.26 | 13.07.26 | Δ |
|---|---|---|---|
| Gold China SGE Fix (CNY/Gramm) | 873 | 884 | -2,4 % |
| Gold China SGE (USD/Gramm) | 128,85 | 130,37 | -2,3 % |
| Goldpreis China SGE (USD/oz) |
4.008 | 4.055 | -95 |
| Goldpreis Europa (USD/oz) |
4.006 | 4.062 | -94 |
| Aufschlag/Abschlag China → Europa (USD/oz) |
+2 | -7 | +9 |
Was der China-Spread signalisiert
Der sogenannte China-Spread gilt als wichtiger Indikator für die physische Goldnachfrage in Asien. Ein positiver Wert spricht für eine höhere Zahlungsbereitschaft chinesischer Käufer. Ein negativer Spread deutet dagegen darauf hin, dass vom chinesischen Kassamarkt keine zusätzlichen Preisimpulse ausgehen.
Der aktuelle Aufschlag von 2 US-Dollar je Unze ist allerdings zu gering, um bereits von einer ausgeprägten Nachfragestärke zu sprechen. Vielmehr zeigt der nahezu ausgeglichene Preisabstand, dass sich der chinesische und der europäische Goldmarkt derzeit weitgehend im Gleichschritt bewegen.
Niedrigere Goldpreise könnten die private Nachfrage in China in den kommenden Wochen wieder beleben. Chinesische Anleger nutzten stärkere Preisrückgänge in der Vergangenheit häufig zum Kauf von Goldbarren, Münzen und Schmuck. Ein deutlicher Anstieg des SGE-Aufschlags wäre ein Hinweis darauf, dass dieses Muster erneut einsetzt.
Chinas staatliche Goldkäufe bleiben schwer messbar
Davon zu unterscheiden sind die Goldkäufe staatlicher chinesischer Stellen. Goldman Sachs schätzt, dass China allein im Mai rund 48 Tonnen Gold über den Londoner OTC-Markt erworben haben könnte. Offiziell meldete die chinesische Zentralbank dagegen lediglich einen Zuwachs von rund zehn Tonnen.
Solche außerbörslichen Käufe schlagen sich nicht zwangsläufig unmittelbar im China-Spread nieder. Sie laufen nicht direkt über die Shanghai Gold Exchange und erzeugen deshalb dort keinen automatisch preistreibenden Aufschlag. Langfristig können umfangreiche Zentralbankkäufe den internationalen Goldmarkt dennoch stützen, weil sie dem Markt physisches Metall entziehen.
Der aktuell nur leicht positive China-Spread widerspricht den mutmaßlich hohen staatlichen Käufen daher nicht. Für einen kurzfristig stärkeren Preisimpuls aus China müsste vor allem die private Goldnachfrage wieder anziehen. Der gesunkene Goldpreis könnte dafür nun günstigere Voraussetzungen schaffen.
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