Edelmetall: Das sind die mächtigsten Derivate-Händler

Der aktuelle OCC-Aufsichtsbericht legt offen, welche Großbanken in den USA im Handel mit Edelmetall-Derivaten das größte Rad drehen.

Edelmetall-Player JP Morgan

Derivate-Geschäfte haben einen substanziellen Einfluss auch auf den Goldpreis. JP Morgan ist der mit Abstand größte Händler von Edelmetall-Derivaten in den USA. Dieser Umstand ist seit vielen Jahren bekannt. Die US-Großbank übernahm diese Rolle spätestens mit der Übernahme von Bear Stearns in der Finanzkrise von 2008.

Ein kürzlich veröffentlichter Bericht der US-amerikanischen Aufsichtsbehörde Office of the Comptroller of the Curreny (OCC) zeigt nun erstmals detaillierter wie stark die US-Großbanken im Handel mit Edelmetall-Derivate involviert sind.

Gold- und Silber-Derivate

Demnach hielten US-Banken im ersten Quartal 2021 insgesamt Edelmetall-Derivate im Nominalwert von 64 Milliarden US-Dollar (Vorquartal: 70,33 Mrd. USD). Es wird in dem Bericht nicht zwischen Gold, Silber und anderen Edelmetallen unterschieden. Der Großteil entfällt aber unserer Erfahrung nach auf den Goldsektor.

Welchen potenziellen Einfluss haben die Geschäfte auf den Silber- und Goldpreis an den Börsen? Die OCC-Zahlen zeigen, dass JP Morgan Chase & Co. mit 35 Milliarden US-Dollar zuletzt einen Anteil von 55 Prozent am Handel mit Edelmetall-Derivaten besaß. Davon hat die Bank 100 Prozent dieser Papiere „over the counter“ (OTC) gehandelt, also außerhalb der Börsen in direkten Transaktionen mit anderen Marktteilnehmern.

Über Börse oder OTC?

An zweiter Stelle rangiert die US-Tochter der britischen HSBC, die Edelmetall-Derivate im Nominalwert von 11 Milliarden US-Dollar hielt (Marktanteil: 17 Prozent). Und auch dieses Gold und Silber wurde vollständig OTC gehandelt.

Dagegen ist die Citibank mit 8 Milliarden US-Dollar an Gold- und Silber-Derivaten der größte Akteur unter denen im Aufsichtsbericht aufgeführten Großbanken, der seine Edelmetall-Geschäfte auch über die Börse abwickelt, nämlich zu 18 Prozent (rund 2 Milliarden US-Dollar).

Zudem nutzte die Bank of America mit ebenfalls 8 Milliarden an Edelmetall-Derivaten zu 2 Prozent den Börsenhandel. Mit 2 Milliarden an Nominalvolumen wird als letzte Bank noch Wells Fargo genannt (alles OTC).

Laut OCC-Bericht handelten andere US-Großbanken wie Goldman Sachs und Morgan Stanley gar nicht mit entsprechenden Derivaten.

Gesamter Derivate-Markt

JP Morgan bleibt auch insgesamt der größten Derivatehändler unter den amerikanischen Privatbanken. Für das erste Quartal 2021 werden für das Institut 52,67 Billionen (amerik.: Trillions!) an Nominalvolumen ausgewiesen. Aber Goldman Sachs hat zuletzt deutlich aufgeholt, mit zuletzt 50,54 Billionen US-Dollar. Auf Platz drei folgt Citibank mit 46,47 Billionen US-Dollar.

Die gesamte private US-Bankenbranche ist mit insgesamt 188,98 Billionen US-Dollar auf dem Derivatemarkt engagiert. Dabei besitzen die genannten drei Banken einen Marktanteil von 79 Prozent.

Kreditrisiken?

Die Branche betont immer wieder, dass die immensen Derivate-Geschäfte prinzipiell durch entsprechende Gegengeschäfte abgesichert sind und das tatsächliche Kreditrisiko viel geringer sei. So wird beispielsweise das Risikokapital („Value-at Risk“) von JP Morgan mit 260,9 Millionen US-Dollar beziffert.

Finanzmärkte / Goldpreis

Allerdings wird es schwierig bei der Berechnung von Risiken, sollten im Derivate-Geschäft ein oder mehrere große Gegenparteien nicht mehr zahlungsfähig sein und ihren finanziellen Verpflichtungen nicht mehr nachkommen können. Dann steht die ganze Branche schnell vor dem Abgrund, ähnlich wie nach der Lehman-Pleite im September 2008. Und in einem solchen Fall kommen dann auch Silber- und Goldpreis deutlich in Bewegung.

Goldreporter

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