Gold: Banken reduzieren massiv Short-Positionen

Mit dem jüngsten Goldpreis-Rückgang haben die mit US-Gold-Futures handelnden Banken ihre Netto-Short-Position um bis zu einem Drittel abgebaut.

Goldpreis konsolidiert

Nach der monatelangen Rekordrally ist der Goldpreis zuletzt etwas zurückgekommen. Am heutigen Montagvormittag kostete die Feinunze Gold am Spotmarkt 2.670 US-Dollar, was 2.498 Euro entsprach. Damit notierte der Goldpreis 4,2 Prozent bzw. 2,7 Prozent unter der Bestmarke vom 30. Oktober 2024.

Und wie Daten der US-Börsenaufsicht CFTF zeigen, haben die am US-Terminmarkt mit Gold-Futures handelnden Banken zum Monatswechsel massiv Short-Positionen abgebaut.

Gold-Handel der Banken

Dazu betrachten wir den aktuellen  Bank Participation Report per 5. November 2024. Hier weisen die US-Banken bei Gold eine Netto-Short-Position im Umfang von 95.100 Kontrakten auf. Damit gingen die Netto-Verkäufe gegenüber Vormonat um 17 Prozent zurück. An dieser Position sind lediglich fünf (nicht namentlich genannte) US-Institute beteiligt. Umgerechnet standen diese mit 295 Tonnen Gold auf der Verkaufsseite. Immerhin sind das 56 Tonnen weniger als einen Monat zuvor.

Banken stellen Short-Positionen glatt

Währenddessen nahmen die Netto-Verkäufe der (25) Nicht-US-Banken gegenüber Vormonat um ein Drittel ab auf 55.599 Kontrakte. Wir sprechen von impliziten 172 Tonnen gegenüber 260 Tonnen im Vormonat.

Insgesamt nahm die Netto-Short-Position aller an der COMEX mit Gold-Futures handelnden Banken im Vormonatsvergleich um 24 Prozent ab auf 149.699 Kontrakte (umgerechnet 465; Vormonat: 612 Tonnen).

Dabei ist der Anteil der Short-Positionen der Banken am Open Interest (Summe aller offenen Gold-Kontrakte an der COMEX) von 42,50 Prozent auf nur noch 33,8 Prozent zurückgegangen. Damit sehen wir eine reduzierte Konzentration der Banken auf der Shortseite im US-Gold-Futures-Handel.

Banken, Goldmarkt und Goldpreis

Zwar lassen sich aus den Veränderungen der Banken-Positionen keine unmittelbaren Schlüsse über Ursache und Wirkung auf den Goldpreis ableiten. Aber nur so viel: Die Banken agieren als Market Maker, handeln Gold aber auch auf eigene Rechnung. In der Vergangenheit bauten die Banken bei steigendem Goldpreis regelmäßig parallel zu den Long-Positionen der Spekulanten ihre Netto-Short-Position auf, während sie bei fallenden Kursen Terminverkäufe glattstellten. Mit dem Glattstellen ihrer Short-Positionen reduzieren die Banken auch finanzielle Risiken im Zusammenhang mit einem stark steigenden Goldpreis.