Goldmarkt Q2: Investments steigen, Schmucknachfrage stürzt ab

Aktuelle Goldmarkt-Daten: Trotz Rekordpreis kaufen Investoren in Q2 so viel Gold wie seit Jahren nicht mehr. Der Schmuckmarkt hingegen fällt auf Krisenniveau zurück.

Goldnachfrage-Trends

Trotz rekordhoher Preise stieg die weltweite Goldnachfrage im zweiten Quartal 2025 gegenüber dem Vorjahr leicht an. Das berichtet der World Gold Council in seiner aktuellen Ausgabe der „Gold Demand Trends“. Demnach griffen vor allem Investoren verstärkt zu – getrieben von geopolitischen Unsicherheiten und einem schwächelnden US-Dollar. Im Schmuckbereich dagegen setzte sich der Abwärtstrend fort.

Rekordwert bei Goldnachfrage in US-Dollar

Die physische Goldnachfrage inklusive OTC-Geschäften (direkt zwischen zwei Parteien) belief sich im zweiten Quartal auf 1.249 Tonnen – ein Plus von drei Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. In US-Dollar gerechnet schoss der Wert der Nachfrage um 45 Prozent auf einen Rekordwert von 132 Milliarden US-Dollar in die Höhe. Der Durchschnittspreis lag mit 3.280 US-Dollar pro Unze so hoch wie nie zuvor.

Investmentnachfrage auf Mehrjahreshoch

Ausschlaggebend für die Entwicklung war der starke Anstieg der Investmentnachfrage. Diese legte im Jahresvergleich um 78 Prozent zu. Besonders Gold-ETFs verzeichneten kräftige Zuflüsse: Mit einem Anstieg von 170 Tonnen war dies das zweitstärkste Quartal seit dem Rekordjahr 2020. Auch Barren- und Münzkäufer griffen verstärkt zu – insbesondere in China, Europa und Indien.

In China wurde mit 115 Tonnen so viel Gold in Form von Barren und Münzen gekauft wie seit 2013 nicht mehr. Die Gründe: eine schwache Konjunktur, enttäuschende Aktienmärkte, anhaltender Immobilienverfall und Zinssenkungen bei Bankeinlagen. In Europa verdoppelte sich die Investmentnachfrage auf 28 Tonnen – getragen von Deutschland und Osteuropa, wo politische Unsicherheit und Inflationssorgen den Goldkauf stützten.

Zentralbanken kaufen weniger Gold

Zentralbanken blieben auch im zweiten Quartal eine wichtige Stütze der globalen Goldnachfrage. Sie kauften netto 166 Tonnen – das entspricht einem Rückgang von 33 Prozent gegenüber dem Vorquartal, liegt aber weiterhin deutlich über dem Durchschnitt der letzten zehn Jahre. Die Nationalbank von Polen führte die Käuferliste an, gefolgt von Aserbaidschan, der Türkei und Kasachstan. Die People’s Bank of China setzte ihre moderaten Käufe fort. Trotz der Verlangsamung erwarten laut einer Umfrage des World Gold Council 95 Prozent der Zentralbanken einen weiteren globalen Anstieg der Goldreserven innerhalb der nächsten zwölf Monate.

Goldnachfrage und Goldangebot Q2 2025

Schmuckmarkt unter Preisdruck

Demgegenüber verzeichnete der Schmucksektor einen deutlichen Rückgang. Die weltweite Schmucknachfrage fiel um 14 Prozent auf nur noch 341 Tonnen – das niedrigste Quartalsergebnis seit der Pandemie. In China und Indien, den beiden größten Märkten, gingen die Käufe um 20 bzw. 17 Prozent zurück. In vielen Ländern wich die Nachfrage auf leichtere, günstigere Schmuckformen oder mit Gold plattierte Alternativen aus. Trotz des Rückgangs bei den Volumina stieg der Gesamtwert der Schmucknachfrage weltweit um 21 Prozent auf 36 Milliarden US-Dollar.

Technologiebranche bleibt schwach, AI sorgt für Lichtblicke

Die industrielle Goldnachfrage schrumpfte um zwei Prozent auf 79 Tonnen. Hauptgrund war die Unsicherheit durch US-Zölle und Exportbeschränkungen. Besonders die Nachfrage in der LED- und Drahtlos-Sparte war rückläufig. Positive Impulse kamen aus dem Bereich Künstliche Intelligenz, etwa durch steigende Nachfrage nach High-End-Chips und Serverkomponenten.

Gold-Recycling steigt nur moderat

Trotz hoher Preise blieb das Goldrecycling mit 347 Tonnen weit unter früheren Spitzenwerten. Viele Konsumenten hielten an ihren Beständen fest – in Erwartung weiter steigender Preise oder wegen fehlender Alternativen. In Indien wurde alter Schmuck oft gegen neuen getauscht oder als Kreditsicherheit hinterlegt, anstatt verkauft zu werden.

Goldmarkt-Fazit

Die Dynamik am Goldmarkt bleibt zweigeteilt: Während der Investmentsektor floriert, steht der Schmuckmarkt unter Druck. Auch die Zentralbanken agieren angesichts der Preisentwicklung vorsichtiger, bleiben aber grundsätzlich dem Gold treu. Der Ausblick für das zweite Halbjahr bleibt geprägt von geopolitischen Risiken, geldpolitischer Unsicherheit und der Frage, ob sich der Preis auf dem Rekordniveau stabilisieren kann – oder neue Impulse nötig sind.