Gold: Dramatische Kapitalflucht aus größtem ETF

Der massive Kapitalabfluss aus dem größten Gold-ETF hält an. Innerhalb einer Woche zogen Investoren noch einmal 600 Millionen US-Dollar ab. Die Metall-Bestände haben den niedrigsten Stand seit 2019 erreicht.

Silber- und Goldpreis

Am gestrigen Dienstag ging der Goldpreis mit 2.042 US-Dollar pro Unze aus dem amerikanischen Futures-Handel (April-Kontrakt). Das entsprach 1.886 Euro. Damit legten die Gold-Notierungen im Vorwochenvergleich wieder etwas zu. Denn auf Dollar-Basis ging es um 0,4 Prozent nach oben, während Gold in Euro gerechnet um 0,7 Prozent stieg. Dagegen kam der Silberpreis um 1 Prozent beziehungsweise 0,7 Prozent zurück auf 22,64 US-Dollar oder 20,90 Euro.

Größter Gold-Fonds

Während der Goldpreis sich weiter in der Nähe seiner Allzeithochs befindet, sehen wir eine Fortsetzung der Abgänge beim größten Gold-ETF. Denn die Metall-Bestände des SPDR Gold Shares (Börsenkürzel: GLD) sanken nun neun Wochen in Folge auf zuletzt 825,50 Tonnen. Gegenüber Vorwoche ergibt sich ein Rückgang um 4,32 Tonnen oder 0,52 Prozent.

Damit wurde nun die niedrigste Lagermenge seit dem 31. Juli 2019 gemeldet. Damals waren es 823,42 Tonnen und der Goldpreis stand zu diesem Zeitpunkt bei rund 1.430 US-Dollar pro Unze. Die bislang höchsten Metallbestände wies der GLD im Dezember 2012 auf mit 1.351,54 Tonnen.

Begleitet war die jüngste Bestandsminderung von einem Nettokapitalabfluss in Höhe von 601 Millionen US-Dollar. Seit Jahresbeginn haben Investoren netto 3,3 Milliarden US-Dollar aus dem Fonds abgezogen.

ETF-Eigenschaften

Pro ausgegebenem Anteilsschein muss der Fondsbetreiber eine Zehntel Unze Gold physisch einlagern. Allerdings gibt es oft eine zeitliche Diskrepanz bei der Meldung von Kapitalflüssen und Fondsbeständen. Auf dem Goldmarkt gibt es üblicherweise eine 2-Tages-Frist, in der physische Bestände nach einem Vertragsabschluss geliefert werden. Der GLD wurde eigentlich aufgelegt, um Investoren mit einem physische gedeckten Wertpapierprodukte eine Teilhabe an der Goldpreis-Entwicklung anzubieten.

US-Großbanken ausgestiegen

Interessant ist auch die Tatsache, dass sich die amerikanischen Großbanken stark aus diesem Fonds zurückgezogen haben. Denn unter den Top-20-Investoren war per Ende Dezember 2023 mit der Citigroup nur noch eine Bank dieser Größenordnung zu finden (siehe Tabelle oben). Die Daten basieren auf den 13F-Berichten der US-Börsenaufsicht SEC. Ein Jahr zuvor waren Morgan Stanley, Bank of America und UBS noch die drei größten GLD-Anteilseigner mit 9,6 Millionen bis 6,7 Millionen Anteilen.

Größter Silber-ETF

Parallel nahmen auch die Lagerbestände des iShares Silver Trust (SLV) ab. Denn mit 13.430,66 Tonnen wurden im Vorwochenvergleich 29,89 Tonnen Silber ausgebucht. Allerdings war diese Entwicklung begleitet von einem Nettokapitalzufluss in Höhe von 4,7 Millionen US-Dollar. Pro ausgegebenem Anteilsschein ist dieser Edelmetall-Fonds offiziell mit einer Unze Silber physisch gedeckt.

Einordnung Goldpreis und ETFs

Vergangene Rallys bei Silber- und Goldpreis waren regelmäßig von deutlich steigenden Beständen in den entsprechenden Silber- und Gold-ETFs begleitet. Allerdings sind die Fonds-Bestände eher Nachläufer, die einem steigenden Silber- und Goldpreis mit zunehmendem Inventar folgen. Dann nämlich, wenn sich vor allem institutionelle Investoren über dieses Instrument („Papiergold“) auf dem Edelmetallmarkt positionieren. Abgesehen davon, erfreuten sich diese ETFs in den vergangenen Jahren steigender Beliebtheit unter jungen US-Anlegern, die Anteile über immer stärker verbreiteten Discount-Broker erwerben.