Das erste ZukunftsForum Edelmetalle brachte führende Experten nach Frankfurt. Diskutiert wurden Risiken, Perspektiven – und ein Goldpreis von 4.800 Dollar.

Branchentreffen in Frankfurt

Drei Tage lang stand Frankfurt im Zeichen der Edelmetalle. Vom 23. bis 25. März 2025 fand erstmals das ZukunftsForum Edelmetalle statt. Organisiert wurde das Branchenevent von der Fragold Connect GmbH unter Leitung des Geschäftsführers Wolfgang Wrzesniok-Roßbach. Ziel: der Austausch über wirtschaftliche, geopolitische und technologische Entwicklungen rund um Gold, Silber und Platin.

Vorträge von Branchenprofis

Den Rahmen für die Veranstaltung bildete rund zwei Dutzend informativer Vorträge von renommierten Referenten sowie mehrere Diskussions-Panels. In der Eröffnungsrede beschrieb der Chefvolkswirt der Berenberg Bank, Dr. Holger Schmieding, die wachsenden geopolitischen Risiken. Die Rückkehr Donald Trumps ins Weiße Haus habe laut ihm eine Phase der globalen Instabilität eingeläutet. Neue Handelskonflikte, ein Erstarken des Protektionismus und demografische Probleme in China könnten laut Schmieding das Wirtschaftswachstum belasten – sowohl in den USA als auch in Europa.

Gold als sicherer Hafen in der Krise

Ein zentrales Thema war die Rolle von Gold in einem von Krisen geprägten Umfeld. Ronald-Peter Stöferle von der Incrementum AG verwies auf zunehmende Käufe durch Notenbanken. Diese sähen Gold immer mehr als strategisches Gegengewicht zu US-Staatsanleihen. Für private Anleger sei das Edelmetall ebenfalls wieder interessant – als Schutz vor Inflation und Währungsrisiken. Stöferle stellte sogar einen langfristigen Goldpreis von 4.800 US-Dollar bis zum Jahr 2030 in Aussicht.

Doch wie lange bleibt Gold überhaupt verfügbar? Christoph Wild, Präsident der Schweizer Edelmetallvereinigung ASFCMP, verwies auf sinkende Fördermengen. Zwar sei die Produktion aktuell noch hoch, doch viele Lagerstätten stießen an ihre Grenzen. In rund 15 Jahren könnte die Primärförderung stark zurückgehen. Das steigere die Bedeutung von Recycling – könne aber den Rückgang nicht vollständig ausgleichen.

Europa unter Druck

Der geopolitische Analyst Ralf Schuster skizzierte die Herausforderungen für Europa. Angesichts eines erstarkenden Chinas, der unberechenbaren US-Politik und global nur begrenzt mitgetragener Russland-Sanktionen müsse Europa neue Strategien entwickeln. Mehr technologische Eigenständigkeit und stärkere Allianzen seien laut Schuster der Schlüssel, um geopolitisch nicht den Anschluss zu verlieren.

Der Kongress machte deutlich: In Zeiten politischer und wirtschaftlicher Spannungen dürften Edelmetalle weiter an Relevanz gewinnen. Der Branchendialog soll 2026 fortgesetzt werden – erneut in Frankfurt. Und die von Goldreporter befragten Teilnehmer äußerten sich durchweg positiv über die Inhalte und den Verlauf dieses Events.

Teilnehmer über die Veranstaltung

York Alexander Tetzlaff, Geschäftsführer der Fachvereinigung Edelmetalle: „Jede Konferenz ist nur so gut wie ihre Teilnehmer. Und die Referenten und Teilnehmer des ZukunftsForum Edelmetalle waren wirklich außergewöhnlich. Zudem boten die beiden Konferenztage viele Gelegenheiten für den so wichtigen Austausch zwischen den Branchenvertretern. Mit dem ZunkunftsForum gibt es nun einen Edelmetall-Kongresses für alle Stakeholder im deutschsprachigen Raum. Und dazu beglückwünsche ich die Organisatoren und Unterstützer sehr! Ich denke, die meisten Teilnehmer freuen sich schon auf eine Fortsetzung.“ 

Tim Schieferstein, Geschäftsführer SOLIT Management GmbH: „Meiner Meinung nach war das ZukunftsForum Edelmetalle ein sehr guter Auftakt für eine hoffentlich neue, langjährige Veranstaltungsreihe. Das Ambiente war klasse und die Vorträge fand ich sehr spannend. Ich wünsche mir, dass im kommenden Jahr auch Privatanleger die Möglichkeit haben, an diesen Präsentationen teilzunehmen. Ich glaube, dass sich das Forum in Deutschland langfristig etablieren kann – als Veranstaltung, die ein Bindeglied schafft, zwischen den Vertretern der Edelmetall-Handelsbranche, Banken und Vermögensverwaltern, aber auch ambitionierte Privatanleger adressiert.“

Henry Schwarz, GfM GmbH: „Das ZukunftsForum Edelmetalle war eine äußerst gelungene Veranstaltung. Perfekt organisiert vom Veranstalter Wolfgang Wrzesniok-Roßbach, haben diese drei Tage weit mehr gebracht als vorher angekündigt. Es waren Händler, Prägestätten, Organisationen, Verbände und Verarbeiter vertreten. Interessant ist wie die Branche Edelmetalle weltweit immer mehr zusammenwächst. Normalerweise trifft sich die Branche einmal im Jahr in Berlin bei der World Money Fair, nur hier reiht sich oft Termin an Termin, dass keine Zeit mehr ist an Informationsveranstaltungen teilzunehmen. Das ist hier anders. Neben interessanten Analysen gab es hier auch die Möglichkeit, Termine mit den Prägestätten, Barrenherstellern und weiteren Marktteilnehmern zu machen. Obwohl ich seit mehr als 30 Jahren in der Branche arbeite, habe ich für mich neue Eindrücke, Erfahrungen und Analysen mitgenommen. Ich hoffe, dass dieses Zukunftsforum Edelmetalle jetzt einmal im Jahr stattfindet und die Branche jetzt einen weiteren Termin hat sich auszutauschen“.

Walter Hell-Höflinger, Geschäftsführer Gold & Co in Wien: „Zum ZukunftsForum Edelmetalle kann ich nur sagen, dass ich mich sehr gefreut habe als ich von Wolfgangs Initiative gehört habe, weil es wirklich wichtig ist, dass die Branche sich hinsichtlich immer mehr werdenden Herausforderungen Informiert, austauscht, vernetzt und hierzu eine Plattform hat. Die Wahl des Veranstaltungsortes war genauso gelungen wie die hervorragende Organisation durch Wolfgang und sein Team! Amüsant für mich ist es, dass das ZukunftsForum Edelmetall die erweiterte Idee von meiner Veranstaltung Goldconnected ist, die ich dieses Jahr zum dritten Mal in Wien veranstalten werde, bei dem sich die Branche treffen, austauschen und Beziehungen pflegen kann, ohne die unser Geschäft nicht funktioniert. Ich wünsche Wolfgang mit seinen Ambitionen für nächstes Jahr weiterhin so viel Erfolg und werde ihn gerne unterstützen.“

Goldman Sachs erwartet bis Ende 2025 einen Goldpreis von 3.300 Dollar. Im Fokus der Gold-Prognose stehen Zentralbanken, Privatanleger und China.

Goldpreis-Prognosen

Der Goldpreis notierte zuletzt deutlich über der Schwelle 3.000 US-Dollar. Am Donnerstag Nachmittag wurden am europäischen Spotmarkt 3.054 US-Dollar gezahlt. Das entsprach 2.829 Euro. Zuletzt hat eine ganze Reihe von Banken ihre Goldpreis-Forecasts aktualisiert (Goldreporter berichtete). Nun passt auch Goldman Sachs seine Prognose an.

Bis Jahresende erwartet man einen Anstieg auf bis zu 3.300 US-Dollar je Unze. Zuvor war man von 3.100 US-Dollar ausgegangen. Ausgehend vom aktuellen Kurs entspräche der neue Forecast einem Kursanstieg von rund 8 Prozent.

Entscheidende Faktoren

Die Analysten Lina Thomas und Daan Struyven erklärten, die Nachfrage von Zentralbanken sei stärker als erwartet. Auch der Zufluss in goldgedeckte ETFs nehme wieder zu. Dabei sei laut Goldman vor allem die Nachfrage der offiziellen Sektoren entscheidend. Diese könne im Jahresdurchschnitt rund 70 Tonnen pro Monat betragen. Zuvor sei nur mit 50 Tonnen gerechnet worden. Besonders auffällig sei der Kaufanstieg zwischen November und Januar: In dieser Zeit hätten Zentralbanken monatlich rund 190 Tonnen erworben.

Chinas Goldnachfrage

Außerdem bestehe die Erwartung, dass China weiter massiv Gold anhäufen werde – möglicherweise noch für mindestens drei Jahre. Damit könne sich ein struktureller Wandel im globalen Reserveverhalten abzeichnen. Dies sei durch die westliche Blockade russischer Devisenreserven nach Kriegsbeginn ausgelöst worden.

Deshalb könnten besonders Schwellenländer gezielt auf Gold setzen. Laut Thomas und Struyven hätten diese Länder ihre Goldkäufe seit 2022 etwa verfünffacht. Eine rasche Umkehr dieses Trends sei laut Einschätzung der Analysten nicht zu erwarten.

Privatanleger kehren zu Gold zurück

Auch bei privaten Investoren sei ein Umschwung zu spüren. Dabei überraschten vor allem die positiven Zuflüsse in goldgedeckte ETFs. Diese würden als Absicherung gegen geopolitische Risiken und geldpolitische Unsicherheit gesehen.

Zudem habe die US-Notenbank jüngst ihren Kurs geändert. Wegen der erwarteten zwei Zinssenkungen sei Gold als zinsloser Vermögenswert attraktiver geworden. Wenn sich die ETF-Zuflüsse wie während der Pandemie verstärkten, könne der Goldpreis sogar auf 3.680 Dollar steigen.

Geopolitik und Unsicherheit stützen Goldpreis

Dabei spiele auch die globale Unsicherheit unter Donald Trump eine Rolle. Dessen außenpolitische Agenda lasse viele Investoren Schutz im Gold suchen. Außerdem sei der Preis in diesem Monat erstmals über die psychologisch wichtige Marke von 3.000 Dollar geklettert.

Der Goldpreis sei seit Jahresbeginn bereits um 15 Prozent gestiegen. Dieser Trend könnte sich laut Goldman fortsetzen, wenn die beschriebenen Faktoren Bestand hätten.

Innerhalb von fünf Handelstagen wuchsen die Goldbestände des SPDR Gold Shares um 20 Tonnen. Netto flossen 1,96 Milliarden US-Dollar in den ETF.

Silber- und Goldpreis

Am gestrigen Mittwoch ging der Goldpreis mit 3.019 US-Dollar pro Unze aus dem US-Gold-Futures-Handel (April-Kontrakt), was 2.811 Euro entsprach. Damit verbilligte sich Gold in US-Dollar gegenüber Vorwoche zwar um 0,7 Prozent. Dagegen stieg der Euro-Goldpreis im gleichen Zeitraum um 0,9 Prozent. Damit notierte Gold auf Eurobasis nur noch 0,7 Prozent unter dem Rekordhoch vom 10. Februar 2025.

Währenddessen sank der Silberpreis innerhalb einer Woche um 1,7 Prozent auf 33,59 US-Dollar bzw. stieg um 0,1 Prozent auf 31,28 Euro.

Größter Gold-ETF

Und wie in der Vorwoche kam es erneut zu starken Zuflüssen in den größten Gold-ETF. Denn der Betreiber des SPDR Gold Shares (US-Börsenkürzel: GLD) meldet per 26. März 2025 physische Bestände von 929,36 Tonnen. Damit wurden innerhalb einer Woche zusätzlich 20,08 Tonnen Gold eingebucht, was einer Steigerung um 2,2 Prozent entspricht. Im Rahmen unserer wöchentlichen Analyse war dies der größte Zugang innerhalb von fünf Handelstagen seit einem Jahr (20.03.24).

Begleitet wurde die jüngste Zunahme von einem Netto-Kapitalzufluss in Höhe von 1,96 Milliarden US-Dollar. So viel Kapital in einer solchen Zeit floss zuletzt im Januar 2022 in diesen ETF.

Hinweis: Pro ausgegebenem Anteilsschein muss der Betreiber dieses ETFs eine Zehntel Unze Gold physisch einlagern. Aber bei der Meldung von Kapitalflüssen und Fondsbeständen gibt es in der Regel eine zeitliche Verzögerung. Denn auf dem Goldmarkt besteht üblicherweise eine Zwei-Tages-Frist, in der physische Bestände nach einem Vertragsabschluss geliefert werden.

Größter Silber-ETF

Währenddessen meldet auch der größte Silber-ETF, der iShares Silver Trust (SLV), eine Bestandszunahme in den vergangenen fünf Handelstagen. Denn zuletzt summierte sich das Silber-Inventar des größten Silber-ETFs auf 13.950,35 Tonnen. Damit stieg das Inventar um 1 Prozent oder 138,70 Tonnen.

In diesem Zeitraum gab es laut Angaben des Emittenten einen Nettokapitalzufluss von 358 Millionen US-Dollar. Pro ausgegebenem Anteilsschein ist dieser ETF offiziell mit einer Unze Silber physisch gedeckt.

Edelmetall-ETFs und Goldpreis

Frühere Bullenmärkte bei Silber- und Goldpreis waren regelmäßig von deutlich steigenden Beständen in den entsprechenden Edelmetall-ETFs begleitet. Generell gelten die Fondsbestände als Nachläufer, die einem steigenden Silber- und Goldpreis mit wachsendem Inventar folgen. Dann nämlich, wenn sich vor allem institutionelle Investoren über dieses Instrument („Papiergold“) auf dem Edelmetallmarkt positionieren. In den vergangenen Jahren stieg die Beliebtheit dieser ETFs bei jungen US-Anlegern, die sie zunehmend über Discount-Broker erwerben.

Zieht der Goldpreis nach dem schnellen Anstieg über 3.000 US-Dollar weiter an? Die Einschätzungen von Bank-Analysten beginnen zu differieren.

Goldpreis

Der Goldpreis am europäischen Spotmarkt notierte am frühen Mittwochnachmittag bei 3.028 US-Dollar. Das entsprach 2.807 Euro. Damit legten die Kurse nach einem kurzen Rücksetzer Mitte März wieder zu. Dabei liegen die Notierungen nur wenige Prozentpunkte unter den jüngsten Rekordpreisen. Wie geht es in den kommenden Wochen weiter? Dazu betrachten wir aktuelle Einschätzungen verschiedener Bank-Analysten.

Citi sieht Gold-Bullenmarkt intakt

Citi rechnet mit weiter steigenden Goldpreisen. Im Basisszenario werde ein Anstieg auf 3.200 Dollar je Unze erwartet. Bei wachsender Unsicherheit in den USA sei sogar ein Sprung auf 3.500 Dollar möglich. Laut Citi stützten Zölle und geopolitische Risiken die Nachfrage nach Gold. Gold habe allein in diesem Jahr bereits sechs Rekorde erreicht. Dabei spiele der Status als sicherer Hafen eine zentrale Rolle. Citi sieht den Bullenmarkt daher weiterhin intakt.

Morgan Stanley mit verhaltenem Ausblick

Morgan Stanley sieht die Goldpreis-Rally noch nicht am Ende. Laut einem aktuellen Bericht der Bank stützt sich der Anstieg auf starke physische Nachfrage durch Zentralbanken sowie auf Zuflüsse in börsengehandelte Indexfonds. Auch die Unsicherheit über mögliche Zölle fördert die Rolle von Gold als sicheren Hafen.

Seit Jahresbeginn habe Gold bereits um 14 Prozent zugelegt, so Morgan Stanley. Der rasche Anstieg von 2.500 auf 3.000 US-Dollar je Unze sei laut dem World Gold Council der schnellste Sprung über eine solche Marke in der bisherigen Geschichte.

Allerdings warnt Morgan Stanley auch vor einer möglichen Verlangsamung: Infolge der hohen Preise zeige die Nachfrage im Schmuckmarkt erste Schwächesignale. Daher sei eine Phase der Konsolidierung wahrscheinlich, bevor Gold in eine nächste Aufwärtsbewegung übergehe. Trotzdem bleibe Gold ein gefragtes Anlagegut in einem global von Unsicherheiten geprägten Umfeld.

Commerzbank warnt vor Korrektur beim Goldpreis

Die Commerzbank sieht Risiken durch das hohe Goldpreisniveau. Analyst Carsten Fritsch verweist auf stark gesunkene Exporte in wichtige asiatische Märkte. In Indien beginne die Bevölkerung, Goldschmuck zu verkaufen, um Gewinne mitzunehmen. Die Preise dort stiegen zuletzt auf fast 90.000 Rupien je 10 Gramm. Trotz Hochzeitssaison sei der Absatz stark eingebrochen. Die Nachfrage in Indien könne laut Branchenschätzungen um über 30 Prozent sinken. Fritsch warnt: Lässt das Investoreninteresse nach, drohe eine spürbare Preis-Korrektur.

Société Générale betont Einfluss der Geopolitik

Die Société Générale sieht Gold als zentrales Absicherungsinstrument in einem von geopolitischen Spannungen geprägten Umfeld. In ihrem aktuellen Bericht empfiehlt die Bank Anlegern ausdrücklich, Gold zu halten, da es sich als sicherer Hafen bewährt habe. Mit einem Anteil von sieben Prozent bleibt Gold die größte Rohstoffposition im Multi-Asset-Portfolio der Bank für das zweite Quartal.

Besonders aufmerksam beobachtet SocGen mögliche politische Maßnahmen gegen Russland. Sollte das eingefrorene russische Zentralbankvermögen von 210 Milliarden Euro zugunsten der Ukraine beschlagnahmt werden, könnte der Goldpreis laut Prognose der Bank auf bis zu 4.000 US-Dollar je Unze steigen. Diese geopolitische Unsicherheit, so die Analyse, treibe nicht nur Zentralbanken, sondern auch private Investoren verstärkt in Goldanlagen. Die Einschätzung der Société Générale unterstreicht damit die strategische Bedeutung von Gold als Schutz gegen politische Risiken und wirtschaftliche Verwerfungen.

Der Euro-Goldpreis holte zuletzt gegenüber der Dollar-Notierung auf. Die Marktzinsen im Euroraum kamen wieder etwas zurück.

Goldpreis

Am Dienstagvormittag um 9:30 Uhr notierte der Goldpreis am europäischen Spotmarkt bei 3.019 US-Dollar. Das entsprach 2.797 Euro. Damit verbilligte sich Gold auf Dollar-Basis gegenüber Vorwoche um 0,1 Prozent, während es in Euro um 1,3 Prozent nach oben ging.

Nachdem der Euro in den vergangenen Wochen deutlich gegenüber dem US-Dollar aufwertete, kam nun eine Gegenbewegung, die sich in der Kursentwicklung der Gold-Notierungen widerspiegelt. Zuletzt rutschte der Euro wieder unter die Schwelle von 1,08 US-Dollar. 

Marktzinsen

Nachdem die Anleihe-Renditen in der Eurozone deutlich anstiegen waren, kamen die Marktzinsen hierzulande etwas zurück. Die Pläne für eine massive Schuldenaufnahme, insbesondere in Deutschland, hatten kurzfristig zu steigenden Zinsen geführt.

Am heutigen Dienstag rentierten 10-jährige deutsche Staatsanleihen mit 2,79 Prozent. Vor einer Woche waren es im Rahmen unserer Analyse 2,84 Prozent. Dagegen rentierte US-Anleihen mit entsprechender Laufzeit mit 4,35 Prozent etwas höher als vor einer Woche.

Ausblick

Was steht in dieser Woche noch an wichtigen Wirtschaftsterminen an? Am Mittwoch laufen die Gold- und Silber-Optionen des Monats April aus, und am Donnerstag ist der letzte Handelstag der März-Kontrakte im Handel mit Gold- und Silber Futures.

Der Mittwoch bringt aus den USA noch die Auftragseingänge für langlebige Gebrauchsgüter für Februar und am Donnerstag erscheinen die finalen Daten zum US-Wirtschaftswachstum im vierten Quartal 2024. Am Freitag erscheinen dann der PCE-Preisindex, an dem die Fed primär die Inflationsentwicklung bemisst. Außerdem erscheint vor dem Wochenende noch das Verbrauchervertrauen der Uni Michigan.

Außerdem finden in Saudi-Arabien weiterhin Friedensgespräche zur Eindämmung des Ukraine-Krieges statt. Ausgang ist ungewiss.

Renditen und Gold

Welchen Einfluss haben die Anleiherenditen auf den Goldpreis? Generell gilt: Wenn Staatsanleihen mit guter Bonität höhere Zinsen bringen, steigt ihre Attraktivität bei defensiv ausgerichteten institutionellen Investoren. Dadurch wirkt das zinslose Gold in normalen Zeiten für solche Kapitalverwalter weniger lohnenswert.

Auf solche Einflüsse reagieren auch automatisierte Handelssysteme. Allerdings sind die Anleiherenditen nur einer von vielen Aspekten, die eine Rolle bei der Entwicklung von Gold-Nachfrage und Goldpreis spielen. Wenn an den Kapitalmärkten sichere Häfen gesucht werden, steigen Edelmetalle oft, während die Anleiherenditen sinken – also die Anleihekurse steigen.

Die Gold-Importe der Türkei sind im Februar um 20 Prozent gegenüber Vormonat gestiegen. Noch stärker nahm die Silber-Einfuhr zu.

Gold-Importe der Türkei

Laut den Angaben der Borsa Istanbul hat die Türkei im vergangenen Monat 11,6 Tonnen Gold ins Land geholt. Damit stieg die Liefermenge gegenüber dem Vormonat um 20 Prozent. Im Vorjahresvergleich nahmen die türkischen Goldimporte um 4 Prozent zu.

Allerdings reiht sich das Ergebnis in eine Phase relativ schwacher Importzahlen ein. Das zeigt auch der Blick auf den Verkauf seit 2017. Der Mittelwert der vergangenen zwölf Monate lag bei 10,3 Tonnen.

Goldimporte weiter limitiert?

Bereits im April vergangenen Jahres berichteten wir über eine staatliche Importquote für Gold. Der Zweck lag darin, die Handelsbilanz der Türkei zu stabilisieren und die Lira zu stützen. Denn um Gold (und Silber) an internationalen (westlichen) Märkten zu kaufen, benötigt man US-Dollar. 2024 importierte die Türkei durchschnittlich 10 Tonnen. Dagegen waren es im Jahr davor noch 26 Tonnen. Allerdings ist der Goldpreis im vergangenen Jahr auch um 28 Prozent gestiegen.

Ob die tatsächliche türkische Goldnachfrage aktuell höher ist als das durch die Einfuhr bereitgestellte Angebot, lässt sich nicht mit Sicherheit feststellen. Aber die Kauflaune in der Türkei bleibt vom starken Goldpreis-Anstieg der letzten Jahre sicher nicht unberührt.

Silber-Importe

Dagegen verzeichnete die Türkei im Februar einen kräftigeren Anstieg der Silber-Importe. Denn laut der Einfuhr-Statistik der Borsa Istanbul gelangten im Januar 49,2 Tonnen Silber ins Land. Damit stieg die Liefermenge gegenüber Vormonat um 56 Prozent und im Vorjahresvergleich sogar um 134 Prozent.

Zum Vergleich: Im Durchschnitt führte die Türkei im vergangenen Jahr 33 Tonnen Silber ein. Dagegen waren es im Jahr 2023 noch durchschnittlich 92 Tonnen.

Hintergrund

Angesichts der wirtschaftlichen Probleme und der hohen Inflation gab es in der Türkei bis zuletzt eine große private Gold- und Silbernachfrage (Schmuck). Diese ist aber auch preissensibel. Denn auch in Lira gerechnet markierte der Goldpreis zuletzt mehrfach neue Rekordhochs.

Die Inflation in der Türkei bleibt hoch, ist aber zuletzt gesunken. Denn die Inflationsrate im Dezember wurde mit 39 Prozent festgestellt. Dagegen waren es ein Jahr zuvor noch 67 Prozent.

Schwache Währung, Gold und Silber stark gestiegen

Währenddessen bleibt die türkische Lira schwach gegenüber dem US-Dollar. Innerhalb der vergangenen zwölf Monate wertete die Landeswährung um 15 Prozent gegenüber dem „Greenback“ auf neue Rekordtiefs ab. Dagegen stieg der Goldpreis in türkische Lira innerhalb eines Jahres um 66 Prozent. Silber verteuerte sich um 61 Prozent.

Die Goldreserven der Türkei sind im Februar erneut gestiegen. Dabei hat das türkische Währungsgold einen neuen Rekordwert erreicht.

Türkische Währungsreserven

Die türkische Zentralbank (TCMB) hat neue Angaben zu den finanziellen Rücklagen ihres Landes gemacht. Demnach beliefen sich die gesamten Währungsreserven der Türkei Ende Februar auf 165,42 Milliarden US-Dollar. Damit sank dieser Wert gegenüber Vormonat um 0,3 Prozent oder 557 Millionen US-Dollar. Dabei sanken die Fremdwährungsreserven um 2,6 Milliarden US-Dollar oder 2,9 Prozent auf 87,36 Milliarden US-Dollar.

Goldreserven mit neuem Rekordwert

Dabei nahm der Wert der türkischen Goldreserven um 3 Prozent zu auf 70,66 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem neuen Rekordhoch.

Die Goldbestände werden nun mit 24,694 Millionen Unzen angegeben, was 768,07 Tonnen entspricht. Damit kamen innerhalb eines Monats 3 Tonnen (97.000 Unzen) hinzu. Innerhalb eines Jahres sind die Goldreserven um 42 Tonnen oder 7 Prozent gestiegen.

Die bislang größte Menge an Gold hatte die TCMB im Februar 2023 gehalten. Damals waren es umgerechnet 836,65 Tonnen – also rund 69 Tonnen mehr als zuletzt. Dabei stieg der Goldanteil an den gesamten Währungsreserven der Türkei zuletzt leicht auf 43 Prozent. Im September 2020 wurde hier der bisherige Rekord mit 52 Prozent erreicht.

Gold der Türkei

In den oben genannten Zahlen ist auch Gold enthalten, das von Geschäftsbanken bei der TCMB (z.B. als Sicherheiten für Zentralbankgeld) hinterlegt wurde. Die rein staatlichen türkischen Goldreserven bezifferte der World Gold Council zuletzt auf 619,9 Tonnen.

Die Türkei verzeichnet seit Jahren einen sinkenden Außenwert ihrer Landeswährung. Hohe Goldimporte trugen dazu bei, da dafür in der Regel US-Dollar erforderlich sind. Deshalb haben die türkischen Behörden laut Medienberichten bereits vor einem Jahr Beschränkungen für die Goldeinfuhr erlassen (Goldreporter berichtete). Die Gold-Einfuhrmengen der Türkei sind in den vergangenen Monaten deutlich gesunken.

Der Goldpreis hat fünf Tage in Folge ein neues Rekordhoch markiert. Dabei stiegen die Goldbestände des SPDR Gold Shares um 10 Tonnen.

Silber- und Goldpreis

Am gestrigen Mittwoch ging der Goldpreis mit 3.041 US-Dollar pro Unze aus dem US-Gold-Futures-Handel (April-Kontrakt), was 2.787 Euro entsprach. Damit verteuerte sich Gold gegenüber Vorwoche um 3,2 Prozent (in USD) bzw. 3,0 Prozent (in EUR). Auf Dollar-Basis hat der Goldpreis erneut fünf Tage in Folge ein neues Rekordhoch erreicht – bereits 14 Rekordtage in diesem Jahr. Dagegen notierte Gold in Euro noch 2 Prozent unter der Bestmarke vom 20. Februar 2025.

Währenddessen stieg der Silberpreis innerhalb einer Woche um 1,4 Prozent bzw. 1,2 Prozent auf 34,20 US-Dollar bzw. 31,25 Euro.

Größter Gold-ETF

Der jüngste Kursaufschwung sorgte für eine Steigerung der ETF-Nachfrage in diesem Sektor. Denn der Betreiber des SPDR Gold Shares (US-Börsenkürzel: GLD) meldet per 19. März 2025 physische Bestände von 909,28 Tonnen. Damit wurden innerhalb einer Woche 10,64 Tonnen Gold eingebucht.

Begleitet wurde der Lagerzugang von einem Netto-Kapitalzufluss in Höhe von 839 Millionen US-Dollar. Hinweis: Pro ausgegebenem Anteilsschein muss der Betreiber dieses ETFs eine Zehntel Unze Gold physisch einlagern. Aber bei der Meldung von Kapitalflüssen und Fondsbeständen gibt es in der Regel eine zeitliche Verzögerung. Denn auf dem Goldmarkt besteht üblicherweise eine Zwei-Tages-Frist, in der physische Bestände nach einem Vertragsabschluss geliefert werden.

Größter Silber-ETF

Währenddessen meldet auch der größte Silber-ETF, der iShares Silver Trust (SLV), eine Bestandszunahme in den vergangenen fünf Handelstagen. Denn zuletzt summierte sich das Silber-Inventar des größten Silber-ETFs auf 13.811,65 Tonnen. Damit stieg das Inventar um 2 Prozent oder 295,80 Tonnen.

In diesem Zeitraum gab es laut Angaben des Emittenten einen Nettokapitalzufluss von 318 Millionen US-Dollar. Pro ausgegebenem Anteilsschein ist dieser ETF offiziell mit einer Unze Silber pro ausgegebenem Anteilsschein physisch gedeckt.

Edelmetall-ETFs und Goldpreis

Frühere Bullenmärkte bei Silber- und Goldpreis waren regelmäßig von deutlich steigenden Beständen in den entsprechenden Edelmetall-ETFs begleitet. Generell gelten die Fondsbestände als Nachläufer, die einem steigenden Silber- und Goldpreis mit wachsendem Inventar folgen. Dann nämlich, wenn sich vor allem institutionelle Investoren über dieses Instrument („Papiergold“) auf dem Edelmetallmarkt positionieren. In den vergangenen Jahren stieg die Beliebtheit dieser ETFs bei jungen US-Anlegern, die sie zunehmend über Discount-Broker erwerben.

Zum Abschluss der Fachkonferenz ZukunftsForum Edelmetalle in Frankfurt gibt es am 25. März einen kostenlosen Informationsabend für Privatanleger.

ZukunftsForum Edelmetalle

Vom 23. bis 25. März 2025 findet in Frankfurt erstmals das ZukunftsForum Edelmetalle (ZFE) statt. Die Fachkonferenz richtet sich an institutionelle Investoren und soll den Austausch von Fachleuten der Branche fördern, wie Goldreporter berichtete.  

Informationsabend für Privatleute

Zum Ausklang der Veranstaltung am 25. März sind aber auch Privatanlegerinnen und Privatanleger zu einem kostenlosen Informationsabend eingeladen. Im Zeitraum von 19 Uhr bis ca. 20:30 Uhr gibt es folgende Vorträge:

• 19:00 – 19:25 Uhr: Mit der 3.000er Marke in Sicht – Die aktuelle Lage bei Gold,
  Stephanie Gerber und Falkmar Butgereit, Helaba

• 19:25 – 19:50 Uhr: Geld anlegen in Gold und Co. – Welches sind die verschiedenen Anlagemöglichkeiten und die optimalen Produkte für welchen Zweck?
  Tim Schieferstein, Solit Management/GoldSilberShop.de

• 19:50 – 20:10 Uhr: Eigentlich mit Luft nach oben, aber …. wie geht es weiter? Eine Rück- und ein Ausblick für Silber und die Platinmetalle,
  Wolfgang Wrzesniok-Roßbach, Fragold Connect GmbH

• 20:10 – 20:30 Uhr: Kritische Rohstoffe – Möglichkeiten und Potential eines Investments bei Strategischen Metallen,
  Maximilian Vogler, Tradium GmbH
• 20:15 – 21:30 Uhr: Networking mit Drinks

Veranstaltungsort ist das Hotel „nhow“ in der Brüsseler Straße 1-3 in 60327 Frankfurt. 
Die Teilnahme ist kostenlos, eine vorherige Registrierung ist aber erforderlich. Weitere Informationen und das Registrierungsformular finden Sie auf der Internetseite des ZukunftsForum Edelmetalle.

Der Goldpreis ist innerhalb einer Woche um mehr als 4 Prozent auf ein neues Rekordhoch gestiegen. Nun steht das Ergebnis der Fed-Sitzung an.

Goldpreis über 3.000 US-Dollar

Am Dienstagvormittag um 10:30 Uhr notierte der Goldpreis am europäischen Spotmarkt bei 3.023 US-Dollar pro Unze, was 2.762 Euro entsprach. Damit verteuerte sich das Edelmetall gegenüber Vorwoche um 4,3 Prozent und markierte zum Wochenauftakt auf Dollar-Basis ein neues Rekordhoch. In Euro lag der Goldpreis am Dienstag noch 2 Prozent hinter der Bestmarke vom 20. Februar 2025 zurück (2.821 Euro).

Darin spiegelt sich die weiter steigende Entwicklung des Euro gegenüber dem US-Dollar wider. Seit Anfang März ist der Euro-Dollar-Kurs um 5,5 Prozent gestiegen auf zuletzt 1,094 US-Dollar.

Marktstimmung

Noch vor einer Woche kamen praktisch alle Vermögensklassen unter Druck. Allerdings hat sich die Stimmung an den Aktienmärkten mittlerweile wieder etwas aufgehellt. Zuletzt befeuerten mildere Inflationsdaten die Hoffnungen auf weitere Zinssenkungen in den USA.

Währenddessen stiegen die Anleiherenditen im Euroraum. Die steigenden Marktzinsen sind auch eine Folge der geplanten Schuldenaufnahme, insbesondere in Deutschland. Am heutigen Dienstag musste die designierte neue Bundesregierung um eine Zwei-Drittel-Mehrheit für die gigantischen Kreditpläne kämpfen.  

Marktzinsen

Am Dienstagvormittag rentierten 10-jährige deutsche Staatsanleihen mit 2,84 Prozent. Damit lag der Wert nur wenig unter der Rendite der Vorwoche. Auch die Zinsen der anderen europäischen Staatspapiere kamen nur leicht zurück.

Währenddessen stieg die US-Rendite auf 4,68 Prozent. Dies ist in unserer wöchentlichen Analyse der höchste Wert seit dem 14. Januar 2025.

Fed-Sitzung

Was kann Aktienmärkte und Goldpreis in den kommenden Tagen noch bewegen? Im Mittelpunkt der Berichtswoche steht das Ergebnis der Fed-Sitzung am Mittwochabend (19 Uhr MEZ). Mit einer Zinssenkung wird derzeit erst im Juni gerechnet. Dieses Szenario wird am US-Terminmarkt mit einer Wahrscheinlichkeit von 68,6 Prozent gehandelt (FedWatch Tool).

Darüberhinaus blicken Investoren auch mit großem Interesse auf das Ergebnis des für Dienstag angekündigten Telefonats zwischen Donald Trump und Wladimir Putin. Es geht wohl zunächst um eine mögliche Waffenruhe im Ukraine-Krieg.

Renditen und Gold

Welchen Einfluss haben die Anleiherenditen auf den Goldpreis? Generell gilt: Wenn Staatsanleihen mit guter Bonität höhere Zinsen bringen, steigt ihre Attraktivität bei defensiv ausgerichteten institutionellen Investoren. Dadurch wirkt das zinslose Gold in normalen Zeiten für solche Kapitalverwalter weniger lohnenswert.

Auf solche Einflüsse reagieren auch automatisierte Handelssysteme. Allerdings sind die Anleiherenditen nur einer von vielen Aspekten, die eine Rolle bei der Entwicklung von Gold-Nachfrage und Goldpreis spielen. Wenn an den Kapitalmärkten sichere Häfen gesucht werden, steigen Edelmetalle oft, während die Anleiherenditen sinken – also die Anleihekurse steigen.

Die EU-Kommission bereitet Gegenzölle für US-Produkte vor. Auch Edelmetalle aus den USA könnten betroffen sein.

US-Importzölle

Die US-Regierung erhebt seit dem 10. Februar 2025 eine Abgabe von 25 Prozent auf Stahl- und Aluminiumimporte aus der Europäischen Union. Dabei sind EU-Exporte im Wert von 26 Milliarden Euro betroffen. Die Europäische Kommission bereitet nun Gegenmaßnahmen vor, da sie die Entscheidung für ungerechtfertigt hält.

Gegenmaßnahmen der EU

In einem ersten Schritt hat die EU-Kommission eine öffentliche Konsultation eingeleitet, die Interessenträger einbindet. Danach will man einen Vorschlag für neue Zölle vorlegen, der dann mit den Mitgliedstaaten abgestimmt wird. Sobald das Verfahren abgeschlossen ist, sollen die Maßnahmen bis Mitte April gelten.

Auch Edelmetalle betroffen

Von den geplanten Gegenzöllen könnten auch Edelmetall-Produkte aus den USA betroffen sein. Dazu hat die Fachvereinigung Edelmetalle ein Rundschreiben an ihre Mitglieder versendet. Darin listet sie Produkte auf, die Gegenstand dieser handelspolitischen Maßnahmen sein könnten. Außerdem bittet man um Auskunft, ob und wie die adressierten Unternehmen von den geplanten „EU-Strafzöllen“ betroffen sind und ob eine Abhängigkeit vom US-Markt besteht.

Gold, Silber, Platin

Hier die abgefragten Produkte mit Zolltarifnummern (übersetzt):

• 71069100 – Silber, einschließlich mit Gold oder Platin plattiert, unbearbeitet (ausgenommen Pulverform)
• 71069200 – Silber, einschließlich mit Gold oder Platin plattiert, halbfertig
• 71102100 – Palladium, unbearbeitet oder in Pulverform
• 71102900 – Palladium in halbfertigen Formen
• 71101100 – Platin, unbearbeitet oder in Pulverform
• 71101910 – Barren, Stäbe, Draht und Profile; Platten; Bleche und Bänder mit einer Dicke (ohne Trägermaterial) von > 0,15 mm, aus Platin
• 71101980 – Platin in halbfertigen Formen (ausgenommen Bleche und Bänder mit einer Dicke von > 0,15 mm ohne Trägermaterial sowie Platten, Barren, Stäbe, Draht und Profile)
• 71159000 – Waren aus Edelmetall oder mit Edelmetall plattierte Metalle, a.n.g. (anders nicht genannt)
• 71171900 – Modeschmuck aus unedlem Metall, auch plattiert mit Edelmetallen (ausgenommen Manschettenknöpfe und Kragenknöpfe)
• 71181900 – Münze mit gesetzlichem Zahlungsmittelstatus
• 82151020/30/80 – Besteck, mit Edelmetallen plattiert

Welche Edelmetalle?

Tim Schieferstein, Geschäftsführer der SOLIT Management GmbH (GoldSilberShop), hat sich zu diesem Thema geäußert. Er weist darauf hin, dass gemäß der Liste nicht nur American-Eagle-Münzen von diesen Zöllen betroffen sein könnten, sondern auch der Silber-Krügerrand. Er wird in den USA hergestellt. 

In beiden Fällen könnte Zolltarifnummer 71171900 greifen, also „Münze mit gesetzlichem Zahlungsmittelstatus“. Darunter würden theoretisch auch Eagle-Goldmünzen fallen. Eigentlich ist der Import von Anlagegold in die EU von der Einfuhrsteuer befreit. Mehr zum Thema Einfuhr von Edelmetallen erhalten Sie in unserem Ratgeber „Mit Gold durch den Zoll“.

Laut SOLIT-Informationen haben die Hersteller in den USA bislang keine Benachrichtigungen über Änderungen seitens der deutschen Zollbehörden erhalten. Die Zolltarifnummer für Silbermünzen zu Anlagezwecken laute 7118 9000 009.

Wie geht es weiter?

Zunächst läuft die Konsultation mit Interessenträgern bis zum 26. März 2025. Danach finalisiert die Kommission ihren Vorschlag für die neuen Zölle. Schließlich wird dieser mit den Mitgliedstaaten abgestimmt. Sobald das Verfahren abgeschlossen ist, sollen die Maßnahmen bis Mitte April gelten.

Hintergrund

Die EU-Kommission arbeitet mit einem Zwei-Stufen-Plan. Erstens lässt man die die bereits beschlossenen, aber ausgesetzten Gegenmaßnahmen wieder aufleben. Dabei gelten ab dem 1. April wieder Zölle auf US-Produkte im Umfang von 8 Milliarden Euro.

Zweitens plant die Kommission neue Zölle als direkte Antwort auf die aktuellen US-Maßnahmen. Deshalb sollen weitere 18 Milliarden Euro an US-Waren mit zusätzlichen Abgaben belegt werden. Danach treten diese Zölle Mitte April in Kraft. Damit summieren sich die EU-Gegenmaßnahmen auf insgesamt 26 Milliarden Euro. 

EU bleibt zu Verhandlungen bereit

Allerdings betont Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen, dass Zölle Lieferketten behindern. Zudem könnten Preise steigen und Arbeitsplätze gefährdet werden. Deshalb bleibt die EU gesprächsbereit, um eine Lösung mit den USA zu finden. Falls eine Einigung gelingt, könnten die Maßnahmen sofort zurückgenommen werden.