Iran hat große Mengen an Gold erworben. Laut Al Jazeera ist unklar, woher das Edelmetall stammt und wofür es eingesetzt wird.

Gold in den Iran

Iran hat seine Goldimporte innerhalb von zehn Monaten massiv gesteigert. Laut einem Bericht von Al Jazeera importierte das Land bis Januar 2025 mindestens 81 Tonnen Gold, was einem Anstieg von über 300 Prozent im Vergleich zum Vorjahr entspreche. Demnach setzt die Regierung von Präsident Masoud Pezeshkian verstärkt auf das Edelmetall, um die wirtschaftlichen Folgen der US-Sanktionen abzufedern.

Gold als Schutz vor Währungskrise

Wie Al Jazeera berichtet, hat sich Gold in Iran längst als sicherer Hafen etabliert. Angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheiten und des Wertverlusts der nationalen Währung setzen immer mehr Iraner auf Goldmünzen und andere Edelmetalle. Die Zentralbank fördert diesen Trend aktiv, unter anderem durch Goldmünzverkäufe.

Die Regierung selbst nutzt Gold zunehmend als Währungsreserve. Laut Zentralbankchef Mohammad Reza Farzin wurden bereits 20 Prozent der Devisenreserven in Edelmetall umgewandelt, wodurch Iran eines der höchsten Verhältnisse von Gold zu Fremdwährungsreserven weltweit aufweise. In der monatlichen Goldreserve-Stastitik des World Gold Council taucht das Land nicht auf.

Unklarheiten über Herkunft und Verbleib

Ein weiteres Rätsel gibt die Herkunft des Goldes auf. Al Jazeera verweist auf Berichte, wonach Teile der Importe aus Russland stammen könnten – möglicherweise als Gegenleistung für iranische Drohnenlieferungen. Offizielle Stellen des Iran haben diese Behauptung jedoch nicht bestätigt. Zudem sei unklar, was mit über 60 Tonnen der importierten Goldmenge geschehen ist, da diese bisher nicht im Markt aufgetaucht seien.

Die fehlende Transparenz hat zu Spekulationen über mögliche Korruption oder eine verdeckte Nutzung der Reserven geführt. Der iranische Journalist Yashar Soltani sprach laut dem Bericht zuletzt von verschwundenen Goldmengen. Die Zentralbank dementierte dies umgehend.

Darüber hinaus bleibe unklar, ob Iran seine Goldstrategie weiter ausbauen könne. Die Regierung plant zwar, die heimische Goldproduktion zu steigern, doch laut Al Jazeera sind bisher nur geringe Investitionen in den Ausbau von Minen erfolgt.

Ist ein großer, unbekannter Käufer für die jüngste Goldpreis-Rally verantwortlich? In einem Beitrag auf Kitco News wird diese Möglichkeit diskutiert. 

Goldpreis-Rally

Der Goldpreis ist im vergangenen Jahr um 27 Prozent gestiegen, auf Euro-Basis betrug das Plus sogar 34 Prozent. Vor allem die starke Goldnachfrage aus China wurde als wesentlicher Goldpreis-Katalysator besprochen. Zuletzt standen die massiven Goldtransfers in die USA als kurstreibender Faktor im Fokus. Dennoch sind die konkreten Einflussfaktoren nie ganz klar zu identifizieren.

In der Regel dienen Makrodaten zur Nachfrage wie Importstatistiken, Zentralbankbestände oder die gesammelten Retail-Daten des World Gold Council als Informationen, um die  Goldpreis-Entwicklung zu erklären. Und dieser Umstand lässt immer Spielraum für Spekulation. Wer oder was treibt den Goldpreis wirklich nach oben?

Ein großer Goldkäufer?   

Ein aktueller Bericht auf Kitco News wirft die Frage auf, ob ein großer, intransparenter Käufer für die anhaltende Goldpreis-Rally verantwortlich sein könnte. Ross Norman, CEO von Metals Daily, argumentiert, dass sich der Goldmarkt in einer ungewöhnlichen Phase befindet: Wichtige wirtschaftliche Faktoren, die den Preis traditionell beeinflussen, scheinen außer Kraft gesetzt zu sein. Ist dies ein Hinweis darauf, dass ein einzelner Akteur den Markt maßgeblich beeinflusst?

Goldpreis entkoppelt sich von bekannten Korrelationen

Norman weist darauf hin, dass Gold sich derzeit anders verhält als erwartet. Normalerweise bewegen sich Gold und der US-Dollar in entgegengesetzte Richtungen – aktuell steigen beide parallel. Auch die übliche negative Korrelation zu US-Staatsanleihen besteht nicht mehr. Zudem bleibt die Nachfrage aus Asien trotz hoher Preise überraschend stabil. Diese Entwicklungen könnten auf eine gezielte Marktverzerrung durch einen großen Käufer hindeuten.

Mögliche Erklärungen

Kitco News diskutiert zwei wesentliche Theorien dazu:

Spekulative Geschäfte im Derivatemarkt: Auf der Shanghai Futures Exchange (SHFE) haben Investoren erhebliche Long-Positionen aufgebaut. Falls Banken diese Positionen absichern, müssen sie physisches Gold kaufen, was den Preis weiter nach oben treibt. Diese Mechanik könnte einen selbstverstärkenden Effekt erzeugen.

Nicht gemeldete Zentralbank-Käufe: Angesichts geopolitischer Unsicherheiten könnte es sein, dass Zentralbanken verstärkt Gold kaufen, um ihre Abhängigkeit vom US-Dollar zu reduzieren. Wenn diese Käufe bewusst außerhalb der offiziellen Handelskanäle stattfinden, wäre es schwer, sie nachzuverfolgen.

Steht der Markt vor einer Trendwende?

Die Frage bleibt, ob dieser mögliche Großkäufer den Markt langfristig stabilisieren oder plötzliche Preisbewegungen auslösen wird. Sollte sich die Theorie bewahrheiten, könnte der Goldpreis weiter steigen – oder eine abrupte Korrektur erleben, wenn diese Käufe nachlassen. Kitco News verweist darauf, dass es derzeit kaum belastbare Daten gibt, um die genaue Ursache der Preisbewegung zweifelsfrei zu bestimmen.

Ist die Goldpreis-Rally also das Ergebnis eines strukturellen Marktwandels – oder handelt es sich um eine kurzfristige Verzerrung durch einen großen, unbekannten Käufer? Vielleicht werden die kommenden Monate darüber Aufschluss geben.

Wie vor einer Woche zogen Investoren innerhalb von 5 Tagen mehr als 400 Millionen US-Dollar aus dem SPDR Gold Shares (GLD) ab.

Silber- und Goldpreis

Am gestrigen Mittwoch ging der Goldpreis mit 2.946 US-Dollar pro Unze aus dem US-Gold-Futures-Handel (April-Kontrakt), was 2.706 Euro entsprach. Damit verteuerte sich Gold gegenüber Vorwoche auf Dollar-Basis um 0,7 Prozent. Dagegen sank der Euro-Goldpreis um 0,2 Prozent. Parallel stieg der Dollar-Silberpreis im Vorwochenvergleich um 1,9 Prozent auf 33,74 US-Dollar, während Silber in Euro um 1 Prozent zulegte auf 30,99 Euro.

Größter Gold-ETF

Währenddessen verzeichnete der größte Gold-ETF wie in der Vorwoche Kapitalabflüsse. Denn der Betreiber des SPDR Gold Shares (US-Börsenkürzel: GLD) meldet per 12. März 2025 physische Bestände von 898,64 Tonnen. Damit wurden innerhalb einer Woche 1,72 Tonnen Gold ausgebucht.

Begleitet wurde der jüngste Lagermengenrückgang von einem Netto-Kapitalabfluss in Höhe von 486 Millionen US-Dollar. Hinweis: Pro ausgegebenem Anteilsschein muss der Betreiber dieses ETFs eine Zehntel Unze Gold physisch einlagern. Aber bei der Meldung von Kapitalflüssen und Fondsbeständen gibt es in der Regel eine zeitliche Verzögerung. Denn auf dem Goldmarkt besteht üblicherweise eine Zwei-Tages-Frist, in der physische Bestände nach einem Vertragsabschluss geliefert werden.

Größter Silber-ETF

Währenddessen meldet auch der größte Silber-ETF, der iShares Silver Trust (SLV), eine Bestandsabnahme in den vergangenen fünf Handelstagen. Denn zuletzt summierte sich das Silber-Inventar des größten Silber-ETFs auf 13.515,85 Tonnen. Damit sind es 46,71 Tonnen weniger als vor einer Woche.

In diesem Zeitraum gab es laut Angaben des Emittenten einen Nettokapitalabfluss von 23 Millionen US-Dollar. Pro ausgegebenem Anteilsschein ist dieser ETF offiziell mit einer Unze Silber pro ausgegebenem Anteilsschein physisch gedeckt.

Edelmetall-ETFs und Goldpreis

Frühere Bullenmärkte bei Silber- und Goldpreis waren regelmäßig von deutlich steigenden Beständen in den entsprechenden Edelmetall-ETFs begleitet. Generell gelten die Fondsbestände als Nachläufer, die einem steigenden Silber- und Goldpreis mit wachsendem Inventar folgen. Dann nämlich, wenn sich vor allem institutionelle Investoren über dieses Instrument („Papiergold“) auf dem Edelmetallmarkt positionieren. In den vergangenen Jahren stieg die Beliebtheit dieser ETFs bei jungen US-Anlegern, die sie zunehmend über Discount-Broker erwerben.

Zu Wochenbeginn kamen die Kurse an den Aktienmärkten deutlich zurück und der Goldpreis geriet insbesondere in Euro erneut unter Druck.

Goldpreis schwächer

Am Dienstagvormittag um 8:30 Uhr notierte der Goldpreis am europäischen Spotmarkt bei 2.899 US-Dollar pro Unze, was 2.665 Euro entsprach. Damit verbilligte sich das Edelmetall gegenüber Vorwoche um 0,4 Prozent (in USD) bzw. 3,7 Prozent (in EUR).

Dabei verzeichneten praktisch alle Vermögensklassen zu Wochenbeginn Gewinnmitnahmen. Vor allem am Aktienmarkt, insbesondere im Tech-Bereich, kamen die Kurse stark zurück. Die Unsicherheiten über die wirtschaftliche Entwicklung in den USA und Europa, hohe Bewertungen und auch saisonale Aspekte spielen eine Rolle für die Kursschwäche.

Hinzu kommen die deutschen und europäischen Pläne einer gewaltigen Schuldenaufnahme in den kommenden Jahren, für Rüstung und Infrastruktur. Dieser Aspekt trieb die Anleihe-Renditen im Euroraum nach oben, gleichzeitig wertete der US-Dollar gegenüber dem Euro und anderen bedeutenden Währungen stark ab.

Anleiherenditen

So rentierten 10-jährige deutsche Staatsanleihen am Dienstag mit 2,86 Prozent, nach 2,43 Prozent in der Vorwoche. Einen solch starken Aufschlag verzeichnen auch die Papiere der anderen Euroländer. Dagegen stieg die Rendite entsprechender US-Staatsanleihen nur moderat auf 4,2 Prozent.

Ausblick

Nun stehen in dieser Woche noch wichtige Konjunkturdaten an. In den USA wurde am vergangenen Wochenende bereits auf Sommerzeit umgestellt, deshalb beträgt der zeitliche Abstand zwischen New York und Mitteleuropa derzeit nur 5 Stunden.

Am heutigen Dienstagnachmittag erscheinen in den USA die JOLTS Job Openings, und damit die Anzahl der offenen Stellen am letzten Arbeitstag des Januar. Am Mittwoch werden die US-Inflationsdaten veröffentlicht, und am Donnerstag folgen die US-Erzeugerpreise für den Monat Februar.

Renditen und Gold

Welchen Einfluss haben die Anleiherenditen auf den Goldpreis? Generell gilt: Wenn Staatsanleihen mit guter Bonität höhere Zinsen bringen, steigt ihre Attraktivität bei defensiv ausgerichteten institutionellen Investoren. Dadurch wirkt das zinslose Gold in normalen Zeiten für solche Kapitalverwalter weniger lohnenswert.

Auf solche Einflüsse reagieren auch automatisierte Handelssysteme. Allerdings sind die Anleiherenditen nur einer von vielen Aspekten, die eine Rolle bei der Entwicklung von Gold-Nachfrage und Goldpreis spielen. Wenn an den Kapitalmärkten sichere Häfen gesucht werden, steigen Edelmetalle oft, während die Anleiherenditen sinken – also die Anleihekurse steigen.

Nicht-amerikanische Banken saßen Anfang März im US-Gold-Futures-Handel auf den höchsten Verkaufspositionen seit August 2019.

Goldpreis-Entwicklung

Der Goldpreis verzeichnete im vergangenen Monat eine ganze Reihe von Rekordhochs. Die aktuelle Bestmarke im US-Futures-Handel liegt bei 2.963 US-Dollar pro Unze und stammt vom 24. Februar. Auf Basis des Londoner Referenzkurses erreichte der Goldpreis im Februar durchschnittlich 2.894 US-Dollar. Auch das ist ein neuer Rekord. Zuletzt notierte Gold unter größeren Schwankungen deutlich schwächer, hielt aber vorläufig die Schwelle von 2.900 US-Dollar.

Ungewöhnliches auf dem US-Goldmarkt

In den vergangenen Monaten beobachteten wir ein ungewöhnliches Phänomen, über das wir mehrfach berichteten. Große Mengen an Gold wurden in die USA geliefert und füllten die Tresore der US-Warenterminbörse COMEX.

Vergangene Woche meldeten die verantwortlichen Lagerbetreiber Gesamtbestände von 39,76 Millionen Unzen. Das entspricht 1.236 Tonnen. Diese Entwicklung katapultierte die physische Deckung des US-Futures-Handels zuletzt auf bis zu ungewöhnlich hohe 80 Prozent (Goldreporter berichtete).

Außerdem erreichten im amerikanischen Gold-Futures-Handel die Anträge auf physische Lieferung im vergangenen Monat einen neuen Rekordwert, mit 76.567 „Delivery Notices“ die einer Menge von 238 Tonnen entsprechen.

Gold-Futures-Positionen der Banken

Interessante Hintergrundinformationen zu diesen Marktgeschehnissen liefert nun der aktuelle Bank Participation Report der US-Aufsichtsbehörde CFTC. Dieser monatliche Bericht zeigt die Gold-Futures-Positionen der Banken an der COMEX, unterteilt in US-Banken und Nicht-US-Banken.

Und diese Zahlen zeigen, dass insgesamt 28 (nicht namentlich genannte) Nicht-US-Banken Anfang März bei Gold mit 119.068 Kontrakten netto-short positioniert waren. Sie müssen also am Monatsende umgerechnet rund 370 Tonnen Gold liefern – tatsächlich oder in Form eines Barausgleichs.

Gegenüber Vormonat stieg deren Netto-Short-Position um 30 Prozent auf den höchsten Stand seit August 2019. Dagegen sank die Netto-Verkaufs-Position der (fünf) US-Banken gegenüber Vormonat um 13 Prozent auf 96.740 Kontrakte. Das heißt, in Summe stieg die Netto-Short-Position aller 28 Banken um 7 Prozent auf 215.808 Kontrakte (umgerechnet 671 Tonnen).  

Banken, Goldmarkt und Goldpreis

Zwar lassen sich aus den Veränderungen der Bankenpositionen keine unmittelbaren Schlüsse auf Ursachen und Wirkungen für den Goldpreis ableiten. Die Banken agieren aber als Market Maker, handeln Gold auch auf eigene Rechnung.

In der Vergangenheit bauten die Banken bei steigendem Goldpreis regelmäßig parallel zu den Long-Positionen der Spekulanten ihre Netto-Short-Position auf, während sie bei fallenden Kursen Terminverkäufe glattstellten. Mit dem Abbau ihrer Short-Positionen reduzieren die Banken auch finanzielle Risiken im Zusammenhang mit einem stark steigenden Goldpreis.

Allerdings haben wir im Zeitraum von 2023 bis Mitte 2024 erlebt, dass die Netto-Short-Position der Banken nicht der starken Goldpreis-Entwicklung nach oben folgte. Das war der Zeitraum, in dem der internationale Goldpreis massiv vom chinesischen Markt dominiert wurde. Der Einfluss amerikanischer Banken auf dem Goldmarkt sank deutlich.

Aktuelle Einordnung

Nun sehen wir seit mehreren Monaten eine Rückkehr dieses US-Einflusses, mit einem starken Anstieg der Aktivitäten im US-Gold-Futures-Handel und der oben erwähnten Zunahme der COMEX-Lagerbestände sowie der Anträge auf physische Lieferung.

Nach wie vor ist unklar, warum die in den USA mit Gold handelnden Banken so viel Gold abrufen. Als wesentlicher Grund wurden immer wieder die befürchteten Zölle auf Goldimporte genannt. Diese zeichnen sich bislang aber nicht ab. Bemerkenswert ist aber der Umstand, dass laut dem Bank Participation Report vor allem Nicht-US-Banken mit ihren Short-Positionen zuletzt hohe Lieferverpflichtungen eingegangen sind.

Die chinesische Zentralbank meldet im vierten Monat in Folge einen Anstieg ihrer Goldreserven. Im Februar kamen weitere fünf Tonnen Gold hinzu.

China kauft erneut Gold

Die chinesische Zentralbank hat den dritten Monat in Folge wieder Gold gekauft. Denn die offiziellen Goldreserven des Landes stiegen im vergangenen Monat auf 73,61 Millionen Unzen an. Das geht aus dem aktuellen Bericht der State Administration of Foreign Exchange (SAFE) hervor, der am heutigen Freitag veröffentlicht wurde.

Damit stieg die gemeldete Goldmenge gegenüber dem Vormonat noch einmal um 160.000 Unzen. Dieses Gewicht entspricht 4,97 Tonnen. Die gesamten Bestände der People’s Bank of China (PBOC) belaufen sich nun auf umgerechnet 2.289,53 Tonnen.

Chinesische Goldreserven

In den vergangenen Jahrzehnten gab es immer wieder Phasen, in denen die chinesische Zentralbank über Monate und Jahre hinweg keine Bestandmeldungen ihrer Gold-Bestände bekanntgab. Aber darauf folgten oft Zeiträume, in denen regelmäßig monatliche Aufstockungen gemeldet wurden. Das sehen wir jetzt wieder seit vier Monaten.

Denn die PBOC hatte zwischen November 2022 und April 2024 umgerechnet rund 316 Tonnen Gold zugekauft. Dagegen erfolgten im Zeitraum bis Oktober 2024 sechs Monate lang keine Bestandsanpassungen.

Gold der PBOC

Hier eine Übersicht über die Entwicklung der chinesischen Goldreserven innerhalb der vergangenen zwei Jahre (Quelle: SAFE):

• November 2022: +32,03 t (1.030.000 Unzen)
• Dezember 2022: +30,17 t (970.000 Unzen)
• Januar 2023: +14,93 t (480.000 Unzen)
• Februar 2023: +24,88 t (800.000 Unzen)
• März 2023: +18,04 t (580.000 Unzen)
• April 2023: +8,08 t (260.000 Unzen)
• Mai 2023: +16,86 t (510.000 Unzen)
• Juni 2023: +21,15 t (680.000 Unzen)
• Juli 2023: +23,02 t (740.000 Unzen)
• August 2023: +28,93 t (930.000 Unzen)
• September 2023: 26,13 t (840.000 Unzen)
• Oktober 2023: 23,02 t (740.000 Unzen)
• November 2023: 11,82 t (380.000 Unzen)
• Dezember 2023: 9,02 t (290.000 Unzen)
• Januar 2024: 9,95 t (320.000 Unzen)
• Februar 2024: 12,13 t (390.000 Unzen)
• März 2024: 4,97 t (160.000 Unzen)
• April 2024: 1,87 t (60.000 Unzen)
• November 2024: 4,97 t (160.000 Unzen)
• Dezember 2024: 10,26 t (330.000 Unzen)
• Januar 2025: 4,97 t (160.000 Unzen)
• Februar 2025: 4,97 t (160.000 Unzen)

Summe: +341,20 Tonnen (10.970.000 Unzen)

Währungsreserven und Goldanteil

Währenddessen stieg auch der Wert der gesamten chinesischen Währungsreserven gegenüber dem Vormonat um 0,6 Prozent oder 20,56 Milliarden US-Dollar auf 3.498,56 Milliarden US-Dollar.

Dabei wurde der Wert der Goldreserven per Ende Januar nun mit 208,64 Milliarden US-Dollar angegeben. Das sind 2,11 Milliarden US-Dollar mehr (+1 Prozent) als im Vormonat und gleichzeitig ein neuer Rekordwert.

Der Gold-Anteil an den Gesamtreserven beträgt jetzt 6 Prozent. Vor einem Jahr waren es noch 4,3 Prozent.

Dollar-Reserven steigen leicht

Unterdessen ist der Wert der von China gehaltenen US-Staatspapiere im vergangenen Dezember auf 759 Milliarden US-Dollar gesunken – gegenüber Vormonat um 9,6 Milliarden US-Dollar oder 1,3 Prozent. Das geht aus dem jüngsten Report des US-Finanzministeriums hervor.

Dagegen waren es ein Jahr zuvor noch 816,3 Milliarden US-Dollar – während China vor fünf Jahren noch US-Staatspapiere im Wert von 1,1 Billionen US-Dollar hielt.

Das heißt, China trennte sich in den vergangenen Jahren sukzessive von Dollar-Reserven und kaufte stattdessen Gold. Aber die Abnahme oder Zunahme der Dollar-Reserven steht auch im Zusammenhang mit Kapitalflüssen nach oder aus China.

Weltweit strömte zuletzt Gold in großen Mengen in die USA – im Januar erreichte auch Australiens Export ein Rekordniveau von 5,27 Milliarden Dollar.

Gold in die USA

Die USA haben in den vergangenen Wochen enorme Mengen an physischem Gold ins Land geholt. Das verdeutlichten Zahlen vom Londoner Goldmarkt und auch die Schweizer Außenhandelsstatistik wies hohe Goldexporte in die Vereinigten Staaten aus. Die Angst vor US-Importzöllen auf Edelmetall und Arbitragegeschäfte wurden als Gründe für die enorme amerikanische Goldnachfrage genannt. Und nun kommen entsprechende Lieferzahlen auch aus Australien. Denn Anfang 2025 erreichten deren nicht-monetäre Goldexporte in die USA ein Rekordhoch.

Mining.com.au berichtet aus dem jährlichen Handelsbericht des australischen Statistikamtes. Demnach stieg der Gesamtwert dieser Exporte im Januar auf 5,27 Milliarden Australische Dollar (AUD). Das waren zu diesem Zeitpunkt umgerechnet 3,2 Milliarden US-Dollar. Damit entspräche der Wert etwa 37 Tonnen Gold, wenn man von Feingold-Lieferungen ausgeht – basierend auf einem durchschnittlichen Goldpreis von 2.710 US-Dollar pro Unze im Januar (London P.M.).

Dramatischer Anstieg der Goldlieferungen

Bereits im Dezember 2024 hätten die Goldlieferungen in die USA sprunghaft auf 1,17 Milliarden AUD zugenommen. Doch im Januar 2025 ist der Wert noch drastischer gestiegen. Denn mit 4,62 Milliarden AUD entfielen 87 Prozent des gesamten Exportwerts im Januar allein auf die USA. Dies entsprach mehr als dem Doppelten der gesamten Goldlieferungen Australiens in die USA im Kalenderjahr 2024.

Die US-Nachfrage nach nicht-monetärem australischem Gold für Investitionen, Schmuck und industrielle Zwecke hätte in den Jahren 2023 und 2024 zwischen 31 Millionen und 337 Millionen AUD pro Monat geschwankt. Doch in den letzten beiden Monaten kam dann der drastische Anstieg.

Nach dem Rekordzufluss in der Vorwoche verzeichnete der SPDR Gold Shares (GLD) nun erneut Bestands- sowie Kapitalabgänge.

Silber- und Goldpreis

Am gestrigen Mittwoch ging der Goldpreis mit 2.926 US-Dollar pro Unze aus dem US-Gold-Futures-Handel (April-Kontrakt), was 2.710 Euro entsprach. Damit verbilligte sich Gold gegenüber Vorwoche um 0,1 Prozent (in USD) bzw. 3 Prozent (in EUR).

Parallel stieg der Dollar-Silberpreis im Vorwochenvergleich um 1,7 Prozent auf 33,13 US-Dollar, während Silber in Euro um 1,2 Prozent sank. In den Kursbewegungen wird auch der jüngste, massive Anstieg des Euro gegenüber dem US-Dollar deutlich.

Größter Gold-ETF

Währenddessen verzeichnete der größte Gold-ETF nach dem starken Nachfrageschub der Vorwoche nun wieder deutliche Kapitalabflüsse. Denn der Betreiber des SPDR Gold Shares (US-Börsenkürzel: GLD) meldet per 5. März 2025 physische Bestände von 900,36 Tonnen. Damit wurden innerhalb einer Woche 6,6 Tonnen Gold ausgebucht.

Begleitet wurde der jüngste Lagermengenrückgang von einem Netto-Kapitalzufluss in Höhe von 473 Millionen US-Dollar. Hinweis: Pro ausgegebenem Anteilsschein muss der Betreiber dieses ETFs eine Zehntel Unze Gold physisch einlagern. Bei der Meldung von Kapitalflüssen und Fondsbeständen gibt es in der Regel eine zeitliche Verzögerung. Auf dem Goldmarkt besteht üblicherweise eine Zwei-Tages-Frist, in der physische Bestände nach einem Vertragsabschluss geliefert werden.

Größter Silber-ETF

Währenddessen meldet auch der größte Silber-ETF, der iShares Silver Trust (SLV), eine Bestandsabnahme in den vergangenen fünf Handelstage. Denn zuletzt summierte sich das Silber-Inventar des größten Silber-ETFs auf 13.562,56 Tonnen. Damit sind es 95,95 Tonnen weniger als vor einer Woche.

In diesem Zeitraum gab es laut Angaben des Emittenten einen Nettokapitalabfluss von 76 Millionen US-Dollar. Pro ausgegebenem Anteilsschein ist dieser ETF offiziell mit einer Unze Silber pro ausgegebenem Anteilsschein physisch gedeckt.

Edelmetall-ETFs und Goldpreis

Frühere Bullenmärkte bei Silber- und Goldpreis waren regelmäßig von deutlich steigenden Beständen in den entsprechenden Edelmetall-ETFs begleitet.

Generell gelten die Fondsbestände als Nachläufer, die einem steigenden Silber- und Goldpreis mit wachsendem Inventar folgen. Dann nämlich, wenn sich vor allem institutionelle Investoren über dieses Instrument („Papiergold“) auf dem Edelmetallmarkt positionieren. In den vergangenen Jahren stieg die Beliebtheit dieser ETFs bei jungen US-Anlegern, die sie zunehmend über Discount-Broker erwerben.

Zahlreiche Länder haben ihre Goldreserven weiter aufgestockt. Neben China und Indien traten auch Polen und Kambodscha als Käufer auf.

Weltweite Goldreserven

Der World Gold Council (WGC) hat neue Angaben zu den weltweiten Goldreserven veröffentlicht. Die Rangliste der größten nationalen Goldhalter zeigt in den überwiegenden Fällen die offiziellen Goldbestände der jeweiligen Länder per Ende Januar 2025. Die aktuellen Zahlen zeigen, dass erneut zahlreiche Zentralbanken Gold zugekauft haben. Aber es gab auch Verkäufer.

China und Indien

Zunächst einmal sind in den Zahlen die jüngsten Goldkäufe Chinas enthalten. Denn der WGC gibt die aktuellen Bestände des Landes mit 2.284,5 Tonnen an. Das sind 4,9 Tonnen mehr als ein Monat zuvor.

Mit Indien hat eine weitere bekannte Adresse auf dem Goldmarkt zugeschlagen. Denn deren Goldreserven stiegen um 2,8 Tonnen auf 879 Tonnen. Parallel stiegen die türkischen Goldbestände um 4,9 Tonnen auf 619,9 Tonnen. Dabei handelt es sich um die rein staatlichen Reserven. Die Gesamtreserven der Türkei hatte die Zentralbank zuletzt mit umgerechnet 765,05 Tonnen beziffert. Darin enthalten ist auch Gold, das von Geschäftsbanken hinterlegt wurde.

Polen kaufte weitere 3,1 Tonnen hinzu und besitzt nun offiziell 451,3 Tonnen staatliches Gold. Und zu den Käufern gehörte erneut auch Usbekistan, deren Inventar um 8,1 Tonnen anstieg. Nachbar Kasachstan erwarb 3,8 Tonnen und wird nun mit 287,9 Tonnen in der Liste geführt. Kambodscha hat 4 Tonnen erworben und besitzt nun 46,5 Tonnen.

Weitere Gold-Bestandsmeldungen

Darüber hinaus gab es eine Reihe zusätzlicher staatlicher Aktivitäten auf dem Goldmarkt. Hier weitere Veränderungen gegenüber der WGC-Liste des Vormonats:

• Tschechien. +1,7 t
• Katar: +1,2 t
• Ägypten: +0,5 t
• Serbien: +0,3 t
• Bolivien: +0,1 t
• Ghana: +0,1 t
• Mongolei: +0,1 t
• Kirgisien: -1,9 t
• Jordanien: -2,9 t

Gesamte Goldreserven

Währenddessen werden die gesamten weltweiten Goldbestände vom World Gold Council nun mit 36.197,3 angegeben. Das sind 16,1 Tonnen weniger als in der Meldung des Vormonats.

Zu beachten gilt: Einige Länder machen keine regelmäßigen Angaben zu ihrem nationalen Goldbesitz. Dazu gehören unter anderem Staaten wie Iran, Israel und Nordkorea. Grundsätzlich generiert der WGC die Zahlen aus den offiziellen Meldungen der Zentralbanken sowie aus den Daten des Internationalen Währungsfonds (IWF).